来源：球盟会官网首页 发布时间：2026-05-18 12:46:33
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5月10日，周末，两家上市公司不约而同发布了中标公告。 一家是装修公司金螳螂，拿下了2.32亿元的住宅精装修项目；另一家是做电力铁塔的风范股份，中标了国家电网8664.12万元的项目，同时还拿下了智利一个1509万美元的变电站EPC工程。 两个公告看起来都是“利好”，但背后的逻辑完全不同。 一个在追概念，一个在甩包袱。 看懂这两家公司，你就能理解当前A股市场最核心的两条投资主线。
金螳螂这笔2.32亿元的中标，占公司2025年营收的1.34%。 从金额和占比来看，属于正常营业范围内的订单，对公司整体业绩的边际影响有限。 此公司的主营业务是建筑装饰，2025年年报显示，建筑装饰业收入占比高达96.89%，境内收入占比91.34%。 换句话说，它是一家典型的房地产下游企业。
但最近金螳螂的股价表现却非常抢眼，连续涨停，原因竟是市场把它归入了“商业航天”概念。 有投资者认为，金螳螂可能会参与商业航天领域的基础设施配套。 不过，在公开信息中，并没找到金螳螂直接涉足商业航天的明确证据。 这种概念炒作在A股市场并不罕见，类似的情况也发生在其他公司身上。 比如宇环数控就明确公告“不生产航空航天产品的零部件”，公司产品未应用于商业航天领域。 泰坦股份也澄清，其“高端电子布喷气织机尚处于研发阶段，未形成任何出售的收益”。 这一些企业都在努力给市场“降温”，但股价该涨还是涨。
金螳螂真正的亮点其实在海外。 其孙公司近期中标了越南富国国际机场T2航站楼室内装修项目，金额折合人民币约4亿元，并已收到近1亿元的预付款。 这个订单是金螳螂与越南Sun Group战略合作的落地项目，标志着其在东南亚高端装饰市场的布局进入了收获期。 此外，今年2月，金螳螂还中标了马来西亚沙巴洲际度假村酒店项目，金额约2.81亿元。 海外业务正在成为金螳螂新的增长点。
风范股份的情况则完全不同。 此公司原本是做电力铁塔的，是特高压输电领域的隐形冠军。 2022年，公司收购了晶樱光电，切入光伏硅片领域，希望形成“输电 光伏”的双主业格局。 但光伏行业随后进入产能过剩周期，晶樱光电连年亏损，未实现业绩承诺，严重拖累了风范股份的整体业绩。
2025年，风范股份归母净利润亏损3.87亿元，主要是光伏业务的大额资产减值损失导致的。 公司从2025年四季度开始筹划剥离晶樱光电，2026年5月7日，公司公告以公开挂牌方式转让晶樱光电60%股权，挂牌底价为1.79亿元。 交易完成后，晶樱光电将不再纳入公司合并报表范围。
剥离亏损资产的效果立竿见影。 2026年一季度，风范股份营收同比增长49.06%，归母净利润扭亏为盈，达到2840.25万元，同比增长166.86%。 更关键的是，经营活动产生的现金流净额转正，达到2.84亿元，同比增长224.67%。 公司高层表示，一季度业绩拐点的出现主要是由于海外铁塔项目陆续交付。
风范股份的主业本身并不差。 公司生产的特高压输电铁塔覆盖110kV至1100kV全电压等级，在国内只有3家企业能生产最高电压等级的特高压铁塔。 2025年年报显示，输电铁塔业务贡献营收19.42亿元，占比67.59%。 在国家电网、南方电网年度招标中，风范股份的中标量一直位居行业前列。
风范股份所处的电网设备行业，正在迎来一个历史性的投资高峰期。 根据行业数据，国家电网“十五五”期间计划投资4万亿元，南方电网投资1万亿元，合计5万亿元，年均投资近1万亿元。 2026年一季度，国家电网投资1290亿元，同比增长37%；南方电网投资384.5亿元，同比增长49.5%，合计1675亿元，创同期新高。
电网投资中，特高压是确定性最高的细分赛道。 十五五期间，特高压专项投资预计达1.1万亿元。 2026年第一批特高压设备招标金额达40亿元，同比翻倍。 特高压设备市场规模预计将从2025年的2500亿元增长至2029年的5000亿元，年复合增长率超过18%。
风范股份的主要营业产品，角钢塔、钢管塔、变电站构支架，正是特高压输电线路的核心组成部分。 公司产品已出口至澳洲、波兰等20个国家，深度参与“一带一路”共建国家的基础设施项目。 2026年一季度，公司铁塔国际部在手执行多个集中在孟加拉国和智利的EPC工程项目。
这次周末公告中，风范股份中标的国家电网项目金额约8664.12万元，占2025年营收的2.91%；智利Recoleta变电站扩建项目金额1509.7264万美元，占2025年营收的3.47%。 两者合计约1.9亿元，占2025年营收的6.38%。 虽然单笔订单金额不大，但考虑到公司一季度净利润仅2840万元，这笔订单对全年业绩的提振作用将非常明显。
电网设备行业呈现“金字塔”结构。 高端领域如特高压、二次设备，CR5超过60%，呈现寡头垄断格局，国电南瑞、中国西电、许继电气、平高电气、特变电工等央企主导。 中低端领域如配网、常规设备，CR5低于20%，中小企业众多，价格战激烈，毛利率低。
风范股份所处的铁塔制造领域，属于一次设备中的中高端细分市场。 公司是国内少数能生产1100kV特高压铁塔的企业，技术壁垒较高。 不过，铁塔制造的原材料成本占比高达60%左右，钢材市场价格波动会直接影响企业毛利率。 2026年一季度，螺纹钢价格维持在3400元/吨左右的低位，对风范股份的毛利率形成了正面支撑。
从竞争格局来看，风范股份面临的主要竞争对手是其他铁塔制造企业。 但公司凭借国资背景和多年的技术积累，在国网、南网的招标中具有较强的竞争力。 2025年2月，公司还中标了南方电网1.84亿元的项目，产品有500kV变电站钢结构、35kV-220kV交流角钢塔等。
除了国内特高压建设的确定性机会，电网设备出海也是一个高弹性方向。 欧美电网面临严重的老化问题：美国电网平均使用年数的限制已达40年，70%的变压器使用年数的限制已达25年以上，60%的断路器寿命已达30年以上。 欧洲电网同样面临设备老化问题，亟需大规模更新改造。
发展中国家方面，东南亚、非洲等地区的电网建设正在加速。 风范股份的海外业务也正是聚焦于这些地区。 公司铁塔国际部目前在手执行多个集中在孟加拉国和智利的EPC工程建设项目，未来将继续深度参与“一带一路”共建国家基础设施与绿色能源项目。
从行业数据分析来看，2025年全球电网设备市场规模中，亚太地区占据55%的市场占有率，北美和欧洲分别占18%和14%。 中国企业在全球前10大电力设备供应商中占据3席，分别是国电南瑞（全球二次设备龙头，调度自动化系统市占率超75%）、特变电工（全球变压器市占率第一）、中国西电（高压开关设备标杆）。 风范股份虽然规模不及这些龙头，但在铁塔细致划分领域具有全球竞争力。
金螳螂和风范股份的周末公告，代表了两种完全不同的投资逻辑。 金螳螂的股价上涨更多受“商业航天”概念驱动，但其主营业务仍是房地产下游的建筑装饰。 公司海外业务确实有进展，但越南机场项目和马来西亚酒店项目能否持续转化为业绩，还需要一些时间验证。 投资的人要警惕概念炒作退潮后的股价回调风险。
风范股份的投资逻辑则更加清晰：剥离亏损的光伏资产，回归盈利稳定的特高压铁塔主业。 一季度业绩和现金流的拐点已然浮现，但公司仍面临一些风险。 首先是原材料价格波动，钢材占生产所带来的成本60%，如果铁矿石的金额突发上涨，可能侵蚀5?%的毛利。 其次是技术迭代压力，国家电网正在推进碳纤维复合塔试点，如果替代传统钢塔加速，公司需要跟进有关技术储备。
电网设备板块目前的估值并不便宜。 截至2026年4月22日，电力设备板块市盈率（TTM）为47.84倍，十年历史分位数达93.61%；市净率3.90倍，十年历史分位数96.80%，估值偏高。 但考虑到特高压和出海需求的确定性，龙头公司的业绩增长有望逐步消化估值。
金螳螂和风范股份，一个在追概念，一个在甩包袱。 周末这两份公告，恰好揭示了当前A股市场两种截然不同的赚钱逻辑。 第一种是跟着热点走，赚情绪的钱，但风险也大；第二种是跟着基本面走，赚业绩反转的钱，但需要耐心。 至于哪种更适合你，就要看自己的投资风格了。返回搜狐，查看更加多
